Годовые результаты АФК «Система» как зеркало плавного разворота денежной-кредитной политики. Формальные убытки отражали высокий уровень ставки и цену денег в 2025 году, но портфель компании успешно работает и растёт, составив уже 2,9 трлн рублей совокупной стоимости. А долг, наоборот, сокращается (-4,8% на конец года) даже в условиях высокой ключевой.

Пусть АФК и не влияет на стоимость денег как фактора убытка, опорный телеком-сегмент (МТС) делает компанию устойчивой, а медицина (Медси и Биннфарм) и туризм (Cosmos Hotel Group) – динамичной и адаптивной.

Выручка «Системы» в целом уверенно (+8,3% за год, до 1332,5 млрд руб) растет даже в условиях замедления экономики, но еще больше прибавляет OIBDA (+15,1%, до 378,2 млрд руб), что говорит о расширении маржи и эффективности операций. Компания разгружает леверидж и претендует оказаться в гораздо лучшем положении, когда ставка пойдет дальше вниз. @banksta